发条娱乐吧 少数派创始人周良:建议私募业绩计算有行业标准

2020-01-11 19:06:25 1788 1788

发条娱乐吧 少数派创始人周良:建议私募业绩计算有行业标准

发条娱乐吧,相关阅读:

投资者喊话百亿私募:我亏钱你却赚钱是什么奇葩逻辑? 

4问“坑爹的”份额缩减法:保银高毅重阳景林泓澄域秀 

  近期基金曝光台收到投资者来信,抱怨私募基金采用份额缩减法提取业绩报酬,再次引发大讨论。少数派创始人周良表示,公司旗下产品优先采用单个客户高水位法,因为单个客户高水位法,对客户比较公平。公司对外公布的净值都是已经扣除了管理费、托管费的净值。他认为,投资者应该关注费后的收益。行业对于费后收益的计算应该统一口径。他建议,建立业绩计算的行业标准,由托管人统一计算费前和费后的收益。

以下是实录:

财经:目前少数派产品采取了什么业绩报酬提取方式、频率、类型?采取这样的方式有怎样的考虑?如何做好投资者教育和沟通?目前少数派在第三方平台公布净值是怎样的?您认为投资者应该关注费前还是费后净值?这方面行业是否有必要引导统一统计口径?

周良:对于业绩报酬的提取,我们优先采用单个客户高水位法,在分红或者客户赎回产品时收取业绩报酬。也有部分产品由于代销渠道的要求,采用整体高水位法。

我们觉得单个客户高水位法,对客户比较公平。在不分红的情况下,只要客户不赎回,不会收取业绩报酬。在分红的情况下,也是客户拿到了收益,才收取业绩报酬。避免了频繁收取业绩报酬的情况。

我们对外公布的净值都是已经扣除了管理费、托管费的净值。但由于业绩报酬计提方法的不同,各产品公布的净值是否扣除业绩报酬是不一样的。单个客户高水位法的净值是不扣除业绩报酬的。整体高水位法的净值,扣除了上一次计提以前的所有业绩报酬。这应该在行业中已经形成了惯例。

我们认为投资者应该关注费后的收益。行业对于费后收益的计算应该统一口径。

财经:份额缩减和净值缩减两种方式到底有什么差异?不同的业绩报酬提取方式对管理人和持有人,各有哪些利弊?在什么情形下的份额法不能用净值法替代?

周良:我们只采用了净值缩减来扣除业绩报酬。份额缩减容易引起客户误解,我们不建议采用。

财经:去年凯丰投资曾启动管理费改革,未来在合适时机少数派是否也会考虑?您私募商业模式有怎样的思考?有投资者认为:”本应该为客户创造绝对收益的私募基金,跟着市场一样起伏不定,却按照绝对收益的方式收取提成和管理费。未来对私募基金提成方式也提出了更高要求,一方面,私募与客户协商提成模式应更加注重客户的利益,同时私募的绝对收益能力也必须提高。”对此您怎么看?

周良:我们认为管理费高低水平是市场决定的。从美国市场的经验看,随着对冲基金行业超额收益的降低,整体的管理费率和业绩报酬费率是逐步降低的。我们认为美国的情况也同样适用中国市场。

中国私募基金行业还处于发展的初期,要看到能够盈亏平衡的私募管理人不到行业的10%。一方面管理人要提高获得超额收益的投资能力。另一方面市场化的收费方法也可以鼓励行业竞争。

财经:私募基金行业的发展,有什么建议?有无其他补充?

周良:建立业绩计算的行业标准。由托管人统一计算费前和费后的收益。